На прошлой неделе рынки пережили неожиданный и резкий обвал. Причина — так называемый «День освобождения от тарифов» (2 апреля), когда администрация США объявила о введении новых импортных пошлин. Базовая ставка составила 10%, а для стран с торговыми дефицитами — дополнительные сборы. Китай получил 54% совокупных тарифов, Европа — 20%, Япония и Южная Корея — до 25%. Даже союзники США попали под удар. Рынок не ожидал такого резкого шага, и индекс S&P 500 потерял почти 6% всего за один день.
Хотя официальные лица США заявляют, что эти меры окончательные, сам Дональд Трамп в интервью после закрытия рынков сказал, что тарифы — это «инструмент переговоров». Учитывая, что вступление новых пошлин в силу запланировано на 9 апреля, есть вероятность, что это — лишь старт жёстких переговоров, а не окончательное решение.
Интересно, что рынки стран, попавших под тарифы, на следующий день показали лучшую динамику, чем сам американский рынок. Возможно, инвесторы ожидают смягчения позиции и начала сделок. В США больше всего пострадали компании, зависящие от импорта: Garmin, Eaton, Amazon и Apple — именно они в первую очередь ощутили давление.
На горизонте два сценария: или стороны договорятся, или ситуация затянется и приведёт к рецессии. JPMorgan уже оценивает вероятность рецессии в 60%, если тарифы сохранятся надолго. А это потребует от Конгресса США как минимум $660 миллиардов фискальных стимулов. Именно поэтому логика мне подсказывает — будет сделка. Но рынок, как всегда, сначала реагирует эмоциями.